2025年6月5日，稳定币发行商Circle Internet Group（股票代码：CRCL）在纽约证券交易所（NYSE）完成首次公开募股（IPO），首日股价从发行价31美元飙升至83.23美元，涨幅高达168%，创下十年来亿美元级美国IPO的最大首日涨幅。

这一爆炸性表现不仅使Circle的市值达到约184亿美元，还凸显了机构投资者对加密货币基础设施的强烈热情，标志着数字资产与传统金融融合的新里程碑。

Circle的核心产品USDC（美元币）是全球第二大稳定币，市值约615亿美元，仅次于Tether的USDT。

作为一种与美元1:1挂钩的数字货币，USDC因其透明度和监管合规性深受机构青睐。

Circle自2013年成立以来，累计从包括BlackRock、Fidelity和Coinbase Ventures等投资者处募集了超过12亿美元的资金。

此次IPO募集了约10.5亿美元，其中60%的股份来自现有股东出售，包括首席执行官Jeremy Allaire的150万股，显示出高管和风投寻求流动性的强烈意愿。

首日交易的火爆表现反映了市场对稳定币潜力的乐观预期。稳定币被视为区块链网络与传统金融的桥梁，其在跨境支付、去中心化金融（DeFi）和机构交易中的应用日益增长。2025年4月，全球稳定币交易量达到1.82万亿美元，超过Visa和Mastercard 2024年全年交易总额的10%。Circle的合规策略是其成功的关键，公司持有纽约州BitLicense、46个州的货币传输许可以及英国FCA的电子货币机构许可，增强了机构对其的信任。

Circle与PayPal、Visa等传统金融机构的合作，以及其新推出的Circle Payments Network（CPN），进一步推动了稳定币在主流金融中的应用。

Circle IPO的成功还得益于有利的政策环境。2025年7月，特朗普总统签署的《GENIUS法案》为美国稳定币市场提供了首个联邦监管框架，要求1:1储备支持和定期审计，为Circle等合规企业创造了稳定发展的土壤。

市场分析认为，Circle的IPO可能引发更多加密公司上市热潮，包括Kraken和Gemini等平台已传出准备IPO的消息。

专家也提醒投资者保持谨慎。Circle的首日暴涨部分源于IPO定价偏低，31美元的发行价远低于市场实际需求，导致高达25倍的超额认购。这种“首日暴涨”策略常被用来制造市场热潮，但可能掩盖长期风险。Circle 2024年收入15亿美元，净收入2.676亿美元，但其收入99%依赖USDC储备利息，利率波动可能对其盈利能力构成威胁。此外，竞争对手Tether的市场主导地位和新兴稳定币如USD1的出现，也为Circle的未来发展带来压力。

Circle的IPO不仅为加密行业注入了信心，也为其他金融科技公司树立了标杆。其强劲表现表明，稳定币和区块链基础设施正成为全球金融体系的重要组成部分，机构投资者的热情预示着数字资产市场的成熟与进一步整合。然而，投资者需警惕短期波动，关注Circle在创新和合规方面的持续表现，以评估其长期价值。