自 BTC 价格突破 85, 450 美元以来，BTC 价格上涨幅度已经超过 19% 。 在山寨币表现表现低迷，且 BTC 在全球货币供应指标上达到了历史性的转折点（往往预示着强劲的上涨趋势），BTC 于 8 日再次上探 100, 000 美元并成功突破。

市场情绪：BTC 主导地位上升，山寨市场缺乏叙事驱动

链上数据揭示了市场的分化程度。 BTC 的市场主导地位（以其占整个加密市场总市值的比例衡量）从 ETF 时代初期的 49% 上升至目前的 64.5% ，这一水平自 2021 年 DeFi 热潮以来首次出现。该变化反映了数字资产中所有主要指标中最高的风险调整回报，市场的避险倾向明显。

同时，散户投资者的情绪仍较为低迷，无论是中心化交易所还是 DeFi 协议，其交易量均处于多年低点。由于缺乏强有力的叙事驱动——没有新的 DeFi 颠覆性应用、Layer-2 技术突破或病毒式传播的迷因币热潮——散户投资者仍在观望。自 2024 年 12 月以来，社交媒体上山寨币相关话题的讨论量已下降逾 40% ，而 BTC 相关讨论仍然高涨，反映出市场对 BTC 作为宏观对冲资产的持续兴趣。

夏季盘整在即，在缺乏重大催化因素的情况下，山寨币的情绪驱动型上涨行情难以形成。鉴于技术面、宏观面及市场结构因素均未对山寨币形成积极驱动，山寨币永续合约的资金费率仍维持低位，以现货或永续期货的方式维持对 BTC 的多头头寸，并利用山寨币永续期货作为对冲工具或为不错的套利方式。

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